昨日，受富通集团股价暴跌的影响，中国平安(行情股吧)（601318，收盘价33.27元）盘中曾一度跌停，收盘大跌8.25%，离发行价只有一步之遥。

今日，平安发布澄清公告称，公司2008年中报已反映了投资富通集团股票的市值变动损失，公司将审慎决策是否在第三季度财报中计提减值准备。

中报已反映损失105.24亿元

公告显示，平安编制的2008年半年报告披露净资产分别为人民币833.78亿元和904.20亿元（截至2008年6月30日），均已反映公司投资富通集团股票的市值变动损失人民币105.24亿元。公司将根据未来国际资本市场和富通集团股价波幅与走势等情况，审慎决策是否在第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行计提减值准备处理，把已在公司净资产中体现的市值变动损失，在损益表反映。

公司表示，无论是否在2008年第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行计提减值准备的会计处理，公司的资本金和偿付能力是非常充足的，基础是稳固的，财务是稳健的，保险、银行、信托、证券等各项主营业务增长是健康的、良好的，客户权益会得到充分保障。

同时，公告表示，公司及其附属公司不存在对于美国雷曼兄弟公司、美国国际集团、美林公司、贝尔斯登公司、房利美公司、房地美公司和华盛顿互惠银行的风险敞口。

传言引发富通集团股价暴跌

周四，市场传言富通集团财务状况堪忧，正考虑出售核心资产，以保证其偿付能力。受此消息影响，富通集团股价当日一度急跌21%。后经过澄清，股价有所回升，但收市仍跌6.3%。

周五，富通集团又传出了其荷兰分支的客户正在转移到其他银行的消息，受此影响，截至北京时间17：00，富通集团股票盘中一度下挫78欧分至5.75欧元，跌幅高达12%。

9月15日，富通集团曾公告称，该公司持有雷曼兄弟债券1.37亿欧元，逆回购交易2.70亿欧元，CDS交易产生的损失700万欧元。在多重利空打击下，富通股价暴跌不足为奇。

减值计提可能高达50亿元

富通集团的暴跌进一步加大了平安的亏损。截至6月30日，平安共计持有富通集团股票1.21亿股，并将其计入“可供出售金融资产”。

在许多人眼里，侯宁是典型的“唱空者”，是“风险警示者”，甚至是“空头司令”！从2006年7月份开始，侯宁基本上未停止过唱空中国股市。

沪指不到1800点时，侯宁认为“风险开始加剧温九条警示经济虚热！”，高喊“如此失控的股评误导股民怎了得”，建议投资者“当断则断冷看股市‘升机’”。

3000点附近时，侯宁呼吁“做一个理性成熟的投资人”，认为“‘3000点不是梦’有前提”。

5.30大跌后，侯宁警告投资者“调税带来的跳水只是调整的开始”，“别到了大跌才知道资本是嗜血的！”。

股市依然继续上涨，股民依旧疯狂。侯宁高呼“中国股市最困难的时候正在到来！”“谨防中国股市的‘前轮’爆胎！”，认为“牛市行情步入尾声的信号出现！”

2007年10月，沪指站上6124点高点后开始下跌，侯宁认为“6124是未来五六年的铁顶”，再次警告投资者“股市已由快牛变为慢熊”“要做好思想准备”。

2008年3月，沪指跌到4000点。侯宁提醒投资者“没有最低只有更低！”“终极大底要明年中期‘中字头’都要破发”。

2008年6月，侯宁“预测明年沪指跌至1800点”……

侯宁在两年前开出的“空头支票”，正在一步步兑现。

周一，沪深股市大盘全天无量窄幅震荡，沪市由于指标股中石油的飘红使得指数最终上涨，而深成指也因多数大市值股票的弱势走势而下跌。盘中个股的表现受制于整个市场的成交量很低的影响，基本上随机性飘荡成为多数个股的全日走势。相对来讲，小盘股、低价股和庄股占据了涨幅榜的主要位置，比如说深市的涨幅前五名全为中小企业板股票，奥运股由于奥运会的闭幕而下跌较多。

分析后市，市场目前处于低成交量之中，这种状态如果依靠场中自身的力量，涨跌都没有动能，短线继续窄幅震荡的可能性偏大。在具体的操作上，仓位轻者可以少量资金根据技术指标进行游戏性的低吸高抛；仓位重者有条件有能力的可以局部的高抛后低吸降低成本，无条件的也可选择持久战，在低成交量低指数阶段，信心、耐心、细心是股市中人所需要的心态。

职业投资者，如果感到交易时间无聊，可以看看电视剧《天道》（小说名《遥远的救世主》）、《背叛》（小说名《背叛》）这两部高智商的电视剧，股市中男女只有具有这两部电视剧中男女主角的素质才有可能成为股市中的幸运儿，才有可能在目前这样面临巨大的诱惑又面临心灵考验煎熬的时间段选择正确的思路。股市在很多时候其微观是不可测的，但是股市　每当运行到关键点位后的中线后市发展又是很简洁的能够看的很清楚的。

在当前股市，从分析的角度，看到短线的困难是正确的，看到中线的机会也是正确的；但从操作的角度，面临暴跌后的市场，正确的心态应是强势的希望心态，而不能是弱势的沮丧心态。目前的股市是有创世主和救世主的，而创世主和救世主不是别人，就是投资者自己！在今年剩下的几个月中，选择窄门的投机者有搭乘“九月号“公共汽车的机会去天堂，而那些心绪已乱的消费者会像以往一样丧失这次“创造自己”或者“救赎自己”的机会！

从股市长期运行特征分析，大盘形成最后一跌走势，往往会呈现七个方面的明显特征：　

　　一、量能的特征。如果股指继续下跌，而成交量在创出地量后开始缓慢的和放量，成交量与股指之间形成明显的底背离走势时，才能说明量能调整到位。而且，有时候，越是出现低位放量砸盘走势，越是意味着短线大盘变盘在即，也更加说明股指即将完成最后一跌。　

　　二、市场人气特征。在形成最后一跌前，由于股市长时间的下跌，会在市场中形成沉重的牢盘，人气也在不断被中被消耗殆荆往往是在市场人气极度低迷的时刻，恰恰也是股市离真正的低点已经为时不远。

　　三、走势形态特征。形成最后一跌期间，股指的技术形态会出现破位加速下跌，各种各样的技术底、市场底、策底，以及支撑位和关口，都显得弱不禁风，稍抵抗并纷纷兵败如山倒。

　　四、下跌幅度特征。在弱市中，很难从调整的幅度方面确认股市的最后一跌，股市谚语：“熊市不言底”，是有一定客观依据的，这时候，需要结合技术分析的手段来确认大盘是否属于最后一跌。

　　五、指标背离的特征。指标背离特征需要综合研判，如果仅是其中一两种指标发生底背离还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离，那么，这时大盘往往极有可能是在完成最后的一跌。

　　六、个股表现的特征。当龙头股也开始破位下跌，或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水跌时，常常会给投资者造成沉重的心理压力，促使投资者普遍转为看空后市，从而完成大盘的最后一跌。　　

　　七、策面特征，这是大盘成就最后一跌的最关键因素，其中主要包括两方面：一是指对一些长期困扰股市发展的深层次问题方面，能够得到策面明朗化支持；另一方面是指在行情发展方面能够得到策面的积极配合。

　　近期A股市场持续调整，呈断崖式破位下跌态势，出乎市场大多数人的预料，市场信心严重受损。但我们认为，本次下跌有制造空头陷阱的嫌疑。

　　奥运召开，股市表现不尽如人意，可能有两方面原因。一方面是由于借助奥运题材炒作的投机性行情已提前反应，所以利好出尽后，前期热炒的北京奥运、旅游等板块就成为近期的领跌股，直接牵引大盘破位向下。另一方面可能因为中国的奥运行情将会延迟展现。尽管奥运与股市没有直接的因果关系，但从过去五届奥运会主办国股市表现情况分析，在奥运结束后的12个月内，其股指平均涨幅达到28%，比如1996年亚特兰大奥运会后的一年间，美国股市涨幅超过44%，2004年希腊奥运会后一年间上涨了38%等，均充分证明后奥运行情有例在先。

　　当然，自去年10月以来，上证综指的调整幅度达到60%，几乎接近中国证券历史最长熊市时的回调深度，与国民经济正常运行的宏观背景有些不相符，这其中有国际金融市场动荡加剧的影响，也有国内宏观经济出现调整变化的深刻原因。

　　我们认为，应从更长远的角度来积极判断中国股市的未来发展趋势。首先，随着奥运结束，政策会把更多的精力放到扭转工业生产下滑、增加出口、扩大内需、解决流动性过剩、能源价格上涨、生产成本飙升、中小型企业困境等方面上来，除了已推出的放宽信贷规模、增值税转型推广等政策外，将可能有更为密集的调控措施出台，而这将为我国证券市场尽快走出低谷创造良好的外围宏观环境。

　　其次，大小非减持并非下跌主因。股权分置改革完成以后，市场认为大小非解禁是股市下跌的最大原因。实际上，政策已经采取多项措施减缓因此带来的市场冲击，特别强调了国有经济作为国家经济的主体地位，需要绝对控股，如中央企业在相当长的时期内不可能大量减持，许多上市公司也纷纷作出锁定解禁股的承诺等。因此，我们可能需要更多的从健全市场运行机制、发挥晴雨表功能、保护中小投资者利益等方面来理解中国证券市场目前存在的深层次问题。

　　第三，A股平均市盈率进入合理价值区间。从最新的统计数据分析，沪深300指数的平均市盈率为14.95倍，已基本和国际接轨，有的甚至已低于成熟市场的平均市盈率水平，部分个股显然受到低估，已经具备明显的投资价值。但市场信心没有得到恢复，重拾信心可能还需要一段时间。

在前日A股大幅下挫的惯性作用下，今日大盘跳空低开，再创本轮调整以来的新低——2430点，上证综指大盘最终以2457点收盘，下跌12点，从K线图上来看是一颗缩量的小阳星，这颗缩量阳星显得有气无力，似乎无法支撑大盘的反弹！自大盘从5500点下杀以来，各种版本的做空传闻就不绝于耳，不过到底是何种因由至今无人能够说清楚，而如果要想找到中国股市的转机所在，就必须要对股市本轮调整有一个清醒的认识，下面是我对股市的一些分析，不见的正确，供大家参考：

有一种观点认为股市下挫的根由是管理层出于挤压资本市场泡沫，同时把中国国内的热钱套在资本市场，从而缓解国内的通货膨胀压力，所以管理层对股市的下跌不闻不问，任由股市自由落体式的滑落，这种观点有一定的道理，不过如果看看近两天的股市又觉得不太合理，管理层也许有意挤压资产泡沫，不过股市如此大力度的调整估计不是管理层愿意看到的，因为这很容易损伤中国的实体经济，而且会直接导致股市发展的倒退！

还有一种观点认为大小非是本轮暴跌的元凶，这一点我们是不能排除的，不过大小非的力量不可能有如此强大，资本市场是一个信心市场，一个流通市场，大小非的减持会导致股指的下挫，不过如此幅度的回调不能都推到大小非的身上！

经济衰退也被认为是本轮股市回调的主因之一，应该说这一点也是无可否认的！

以上三点都是比较清晰的、明确的股市下跌的原因，不过单单以上几个因素是不足以导致股市如此的大幅的不理性下跌的，必然会有一股强大的资金在幕后作推手，到底是谁呢？基金？保资？QFII？还是来无影去无踪的国际热钱呢？从资金的动向上来看，保险资金属于先知先觉者，他们属于做空市场的主力之一，这从中国平安的巨额融资可见一斑，这种几乎根本不可能完成的融资计划本身就有打压市场的嫌疑，不过保险资金的做空在3500点左右的时候就基本结束了！而基金在本轮大调整中一直为了排名而明争暗斗，一点都不团结，显得非常的被动，从而沦为市场中的超级大散户，实在让人大跌眼镜，大失所望，基金们太不争气了！QFII的动向比较扑簌迷离，他们似乎总在变动着仓位，不过幅度又是小的可怜！剩下的就是国际热钱了，而国际热钱也被很多人认为是本轮股市疯狂下挫的最大元凶，近期管理层对股市的态度也被人看作是对抗国际热钱的一种手段，以静制动防范国际热钱给中国的资

一.技术面：

1、大盘在连续暴跌后有企稳的迹象，暴跌可能性不大，昨天收缩量十字星，今天似有小反弹，反弹仍是出局的好机会。

2、大盘短积弱难返，量能太小，大的反弹是不可能的。这几天反弹无量而下跌时放量，说明了向上无法拓展空间，只有向下继续寻底，我相信狗旦的判断，9月底必破2150点。人心散了呀！

二、基本面

1.李的讲话似利好实利空，难怪市场不领情，听听：相当长的时间内不会大量减持。那不是说现在会小量减持，什么是小量？5%、还是10%三万亿猛于虎呀；那不是说相当长的时间内股指不会大涨了，否则大非不就可能减持了。

2.基金开户数连创新低，交易帐户大量减少。

3.油价在110元处高位运行，美股收低。

预示今天仍有收阴的可能。长的趋势是下跌，反弹仍是出局的机会。祝大家好运。

昨日上指受外围影响，小幅度低开，随后一路呈单边下行趋势，并再次跌破2500心理关卡，最终上指以长阴线报收，成交量能略有萎缩。
分时走势及个股分析，早盘多空争夺比较强的区域点位在2552附近，午盘的拐点位是2508附近，最终空方再次以绝对的优势胜出。个股跌多涨少，上千家个股只有40家上涨，而跌幅达到7%以上的有千家，这样的数据与5.30有惊人的相似，真可谓一浪还比一浪高，中国证券市场的不成熟，使很多小散无奈。

技术分析，二长阴且远离均线，短期存在修复的可能，但下跌动能仍就存在。MACD绿柱逐渐增长，并未有止跌迹象。2550如若二日之内不能收复，就会构成短期上行压力，指数将继续下探寻求支撑。

板块分析，指标股中，除了银行表现出较为抗跌的迹象外，其他主流板块均告全线失守。特别是中石油再次创出新低，很大程度上击毁了存有侥幸心理的股民。而前期表现超前卫的题材股，更是成了此次下跌的来源地及重灾区，特别是二个有代表性的奥运股及农业股，多数奥运股是早早就封死在跌停板上，这就为下跌起到表率的作用，笔者认为，这类股还将继续下跌。

成交量分析，早盘成交196亿，午盘成交232亿，全天总成交428亿。缩量下跌，这样严重的惜筹及观望，下探寻求支撑成了唯一的途径。而且底部区域的构成，需要花费更多的时间。短期内，出现大力反弹的概率几乎渺茫。

大盘如此疯狂下跌，何时才见转机？笔者认为，最起码要具备三个条件，大盘才会有转机的出现。1，大盘短期的支撑区域点位，从K线图上，笔者目前能找到的前期支撑位为2365附近，较强的支撑在2180附近。2，量能，如果继续以不到500亿的量能进行，跌势永无休止，止跌必须看到恐慌盘的涌出，没有恐慌盘，这次下跌就显得毫无意义，这也是关键所在。3，以题材股为参照物，衡量是否有效止跌，特别是奥运，农业股，毕竟短期的行情总围绕在这类股身上，它们也是这次下跌的源头，它们未止跌之前，指数难有上行空间。

三个条件，最起码要具备二个以上，才考虑补仓或者进场，如果仅存在一个条件，那么笔者认为还是观望较好。特别是第二个条件及第三个条件显得尤其关键，第一个条件只为第二，第三起到铺垫的作用。

周一大盘跌破2500点，创出新低，700多只个股跌停，系统风险大幅释放。唯独金融股相对抗跌，但系统破位下，市场心理几乎崩溃，个股近日跌幅巨大。
大盘近日持续暴跌的原因说法很多，其中一个来自热钱出逃说，上周五B股率先破位大跌，热钱出逃，打开下跌通道。一直强调，无论是对整体经济环境的担忧还是对政策的不明朗顾虑，还是对“维稳”出声不出力的预期破灭，市场持续大跌的本质就是市场缺乏信任、缺乏信心的最直接体现。
大盘在7月中旬“如期”在2920点构筑头部，转头向下，一直强调严控仓位，横盘阶段更是火中取栗，系统风险从未减弱。反复强调技术位资金持续净流出的系统风险加大，采取“防御”策略，而“维稳”的声音以及奥运不会大跌的感情因素还是最终换来了比较惨烈的下跌，破位暴跌很背离“维稳”的出发点，很伤人民群众感情，很挫伤市场信心。包括个人，尽管一直采取控仓策略，但也未能及时全身而退，相反兵陷“奥运谜团”。在很大程度上，这轮新低下砸要比6000点跌下来的冲击力更强，至少前期遵循了“纪律”及时回避了。
中国奥运男足的比赛不知道有多少人看了？一场输人输球的比赛，非常遗憾和难过。尽管在观看前已经做好了“充分”的心理准备，但还是没想到输得如此“离谱”，两张红牌与奥运精神大相径庭。相反，晚上的中美男篮，中国男篮们却打出了血性、打出了特点，70：101的比分也创出中美男篮交锋史的最小差距。而无论是姚明的超长时间上场还是男篮小伙子在美国超级巨星们面前盖帽、扣篮和过人体现的战斗力不愧“中国长城”的称号。败不可怕，怕的是失去了魂，怕的是输得看不到一点希望。
中国股市当前也面临历史上最大的挑战，外围冲击、热钱隐患、资金面断链、价值体系崩溃、信用危机等等，站在我们面前的对手空前强大，是选择像男足一样，还是选择像男篮一样，将决定了未来希望所在。
持续大跌，跌出了和国际接轨的市盈率，但短期内依然没有“跌透”，尤其“二八”中的“八”仍有下跌的空间，北京旅游、中体产业等题材股的“回归”将是最直观的写照。个股风险仍要高度防范。
大盘要止跌反弹，从大的思路上有两个：一是跌透了，跌到位了引发抄底承接盘，毕竟中国的整体经济的根基并没有坏，当泡沫相对消灭后，必然会引发资金回流，但单靠自身启稳，周期必然延长；二是出现政策利好，通过外力刺激市场信心回升。但就目前来说，均为到变

价值投资被市场公认为最为理性、最成功的投资理念与投资方式，这的确没有错，特别是股神巴菲特的成功更为价值投资提供了最有力的成功榜样。所以，一些人在中国市场大力倡导价值投资的理念，特别是基金经理人和一些专家学者，更是把价值投资吹到天上去，似乎只有价值投资才能在这个市场上获得高额的回报，才是最成功的投资方法。然而，大盘自从去年6124点上下跌到现在，大盘的整体市盈率已经跌到20倍左右，他们现在不仅不增仓，反而还在拚命减仓，一方面说明他们所倡导的价值投资理念根本就是欺骗普通投资者的，另一方面也说明中国股市根本就无法价值投资，根本就没有价值投资的功能。基金市值已经亏损掉了4万多亿，这说明他们的价值投资理念的失败。因为，美国股市与中国股市有很大的不同，一个是有投资价值的股市，一个是根本就没有投资价值的股市，所以在中国股市倡导价值投资必然会遭到失败。这是因为，价值投资有三个必不可少的基本条件，主要是：
第一个条件就是股市要有回报功能。股市的不仅有融资功能，还有回报功能，两者缺一不可。美国股市年投资回报率在7%左右，平均市盈率在20倍不到，当然持有股票比银行利率要高，当然有很高的投资回报率。所以，在美国当然可以进行价值投资。而中国股市却不同，只有融资功能，没有投资回报功能，只强调股市的融资功能，忽视股市的分红回报功能，只知道圈钱，不知道回报投资者，有些上市公司甚至是一毛不拔的铁公鸡，从来就没有向投资者分过一次红，这样的上市公司谈得上有投资价值吗？中国股市有投资价值吗？没有，中国股市只是一个投机的市场，政府、上市公司、大小非、券商等中介机构永远是赢家，而做为中小散户永远是输家，这就是中国股市的定位，认识到这一点，你就会知道中国股民是多么的傻X、多么的可怜。据统计，截至2008.7.29，两市1587家上市公司自上市以来包括首发、增发、配股和可转债在内，累计募集资金次数高达3041次，融资总额约23397亿元。期间已实施现金分红和可转债付息总计7154次，累计现金分红总额约8266．5亿元，累计现金分红占融资总额比例约35％。其中，自上市以来累计现金分红总额超过募资总额的共102家，占比仅6．4％。与此同时，剔除上市时间不足一年的次新股和新股，有62家上市公司自上市以来现金分红总额几乎为零。数据显示，2007年证券交易印花税总额为2005亿元，2007年券商佣金收入约1600